6 июля 2026 года цены на золото превысили 4200 долларов за унцию, восстановившись более чем на 6% от минимумов конца июня. При этом Bloomberg Dollar Index показал лучшую месячную динамику за год, прибавив около 2,3%.
Казалось бы, парадокс: обычно сильный доллар давит на сырьевые цены. Но в 2026 году рынок живёт по новым правилам. Золото бьёт рекорды, нефть колеблется в районе 72–77 долларов за баррель, а медь, алюминий и серебро демонстрируют разнонаправленную динамику.
Сильный доллар больше не означает автоматического падения сырья — геополитика и структурные сдвиги спроса переписывают старые формулы.
Главные мысли за 1 минуту
- Золото превысило 4200 долларов за унцию, восстановившись на 6% от июньских минимумов.
- Bloomberg Dollar Index вырос на 2,3% за месяц — лучший показатель в 2026 году.
- HSBC сохраняет оптимистичный прогноз по золоту в среднесрочной перспективе, несмотря на сильный доллар.
- Нефть Brent колеблется около 72–77 долларов, испытывая давление со стороны сильного доллара и опасений по поводу спроса.
- Напряжённость в Ормузском проливе продолжает подпитывать инфляционные ожидания и поддерживать цены на энергоносители.
Рынки пересмотрели ожидания по ставке ФРС — теперь речь идёт о нуле или одном повышении до конца года вместо одного-двух.
Доллар и золото: союзники, а не враги
Исторически между долларом и золотом работало простое правило: когда доллар дорожает, золото дешевеет, и наоборот. Всё потому, что золото торгуется в долларах — если американская валюта становится сильнее, за одну унцию нужно меньше долларов.
В июле 2026 года это правило сломалось. Доллар укрепляется, а золото одновременно бьёт рекорды.
В чём причина? Ответ — в двух разнонаправленных силах. С одной стороны, возобновившаяся напряжённость в Ормузском проливе разжигает инфляционные опасения. Это, в свою очередь, поднимает доходность казначейских облигаций США — и оттягивает потоки от не приносящего дохода жёлтого металла.
С другой стороны, слабый отчёт по занятости в США за июнь (всего 57 тысяч новых рабочих мест) ослабил рыночные ожидания по поводу повышения ставки ФРС. Трейдеры сместили прогнозы с одного-двух повышений в 2026 году до диапазона от нуля до одного. Это ставит быков по доллару в оборону и сдерживает падение золота.
HSBC Private Bank в своём ежемесячном обзоре за июль 2026 года отмечает: несмотря на укрепление доллара, банк сохраняет оптимистичный взгляд на золото в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Золото остаётся диверсификатором в портфеле, и его добавление может стать альтернативой избыточной экспозиции к доллару.
Нефть под двойным ударом
В отличие от золота, нефть переживает не лучшие времена. Мировой эталон Brent 6 июля 2026 года упал на 0,3% до 71,88 доллара за баррель, американская WTI снизилась на 0,6% до 68,3 доллара.
Причина — сочетание двух факторов. Во-первых, поставки энергоносителей через Ормузский пролив продолжаются, несмотря на напряжённость. Во-вторых, альянс ОПЕК+ дал понять, что увеличит предложение на рынке.
Но назвать ситуацию спокойной нельзя. Напряжённость в Ормузском проливе остаётся высокой. Иран пытается закрепить стратегический контроль над водным путём и стремится взимать сборы с проходящих судов. Кроме того, морское агентство сообщило, что нефтяной танкер был поражён неопознанным снарядом при прохождении пролива.
HSBC отмечает, что мягкие цены на сырьевые товары стали дополнительным препятствием для валют с высокой корреляцией к сырью, таких как австралийский и новозеландский доллары.
Металлы: кто в плюсе, кто в минусе
Картина на рынке промышленных металлов — смешанная. Серебро 5 июля выросло на 1,1% до 63,12 доллара за унцию, платина прибавила 0,43% до 1645 долларов, палладий — 0,88% до 1262 долларов.
Алюминий и медь также показывают положительную динамику. Золото, несмотря на краткосрочные колебания, продолжает восходящий тренд — 5 июля оно ненадолго поднималось до 4201 доллара за унцию.
Эксперты связывают рост цен на драгоценные металлы с действиями крупнейших центробанков мира. По данным Всемирного золотого совета, к концу 2026 года цена унции может приблизиться к 4100 долларам, чему способствуют масштабные покупки со стороны институциональных структур и крупных государств, прежде всего Китая и Индии.
Что дальше
HSBC предупреждает: восходящий тренд доллара будет скорее медленным, чем резким, что должно ограничить давление на золото. Фундаментальные факторы рынка золота остаются поддерживающими для долгосрочного восстановления — особенно спрос со стороны центробанков.
Для нефти ключевым фактором останется ситуация в Ормузском проливе. Любое обострение способно мгновенно взвинтить цены. Но пока поставки идут, а ОПЕК+ наращивает добычу, нефть остаётся под давлением.
Сильный доллар больше не диктует единые правила для всех сырьевых рынков. Геополитика, структурный спрос и монетарная политика переплелись в сложный узел, который предстоит распутывать до конца года.