К концу июля 2026 года российская валюта вернулась к умеренному ослаблению на внебиржевом рынке. Доллар в моменте поднимался до 78 рублей, евро – до 89, юань – до 11,5.
В Freedom Global прогнозируют коридоры на август: 76–83 рубля за доллар, 87–93 за евро и 11–11,7 за юань.
При этом резкого скачка до 100 рублей за доллар этим летом эксперты не ждут – такой сценарий возможен лишь к концу года.
Главные мысли за 1 минуту:
- В августе рубль ждет умеренное ослабление в рамках прогнозных коридоров – экстренной девальвации не предвидится.
- Основные факторы давления: ужесточение ДКП, геополитическая турбулентность и замедление экономического роста.
- Доллар по 100 рублей этим летом маловероятен, однако такой сценарий не исключен к концу года при ухудшении внешних условий.
- В конце августа возможен краткосрочный всплеск волатильности из-за сигналов нового главы ФРС Кевина Уорша на форуме в Джексон-Хоул.
- В августе ни ФРС, ни ЕЦБ, ни Банк России не проводят заседаний по ставкам – это снижает риск резких курсовых движений.
Три фактора давления на рубль
Ведущий аналитик Freedom Global Наталья Мильчакова в беседе с Bankiros выделила три ключевых фактора, которые будут определять динамику рубля в оставшиеся летние месяцы.
Первое – это усиление монетарного курса Банка России. Тенденция к постепенному ослаблению национальной валюты в августе, традиционно уязвимом для рубля месяце, сохранится. Однако ужесточение денежно-кредитной политики вряд ли спровоцирует обвальную девальвацию: стабилизация ставок по депозитам в рублях способна повысить их инвестиционную привлекательность и стимулировать спрос на российскую валюту.
Второй значимый ограничитель – высокий уровень геополитической турбулентности. Речь идет, в частности, о риске введения дополнительных санкционных мер со стороны США в отношении банковского сектора РФ, топливно-энергетического экспорта и самого Центрального банка. 21-й пакет санкций ЕС, введенный 23 июля, уже затронул более 90 российских банков, Мосбиржу и криптоплатформы, что создает дополнительные риски для финансовой инфраструктуры.
Третий фактор – внутренние макропоказатели. Замедление экономического роста в стране со временем может стать источником дополнительного давления на курс рубля. Банк России в июле ухудшил прогноз по росту ВВП на 2026 год до 0–1% с 0,5–1,5%.
Чего ждать от ФРС
В августе ни Федеральная резервная система США, ни Европейский центральный банк, ни Банк России не планируют заседаний по корректировке процентных ставок. Однако это не значит, что внешний фактор не повлияет на рубль.
Нельзя исключать, что в ходе ежегодного форума в Джексон-Хоул в конце августа новый руководитель ФРС Кевин Уорш озвучит достаточно жесткие ориентиры будущей политики регулятора. Это способно вызвать краткосрочный всплеск стоимости доллара и усилить колебания курса рубля, – предупредила Мильчакова.
Уорш, вступивший в должность председателя ФРС 15 мая, уже дал понять, что центробанк США пересматривает подходы к денежно-кредитной политике.
Созданные им рабочие группы по реформе политики ФРС оценивают влияние искусственного интеллекта на производительность, пересматривают инфляционные модели и подходы к управлению балансом. Любые сигналы о более жесткой политике ФРС традиционно укрепляют доллар, что может оказать дополнительное давление на рубль.
Будет ли доллар по 100?
Теоретически скачок доллара возможен, если у России резко ограничатся возможности экспортировать нефть и газ, например, в ситуации отказа Китая покупать российские энергоресурсы. Возможно также, что правительство и ЦБ могут решиться на резкую, но управляемую девальвацию рубля, чтобы поддержать экспортеров, но перед выборами в сентябре вряд ли государство рискнет пойти на такой шаг, – оценила Мильчакова.
До 100 рублей этим летом доллар, по мнению экспертов Freedom Global, не вырастет. При этом к концу текущего года такой вариант выглядит несколько более вероятным.
Другие эксперты также сходятся во мнении, что движение к 100 рублям – скорее стрессовый сценарий, а более реалистичным выглядит постепенное ослабление в район 90–94 рублей ближе к концу года.
На фоне снижения ключевой ставки ЦБ до 14% (десятое снижение подряд) и повышения прогноза по средней ключевой ставке на 2026 год до 14,5–14,6%, рубль сохраняет потенциал к плавному ослаблению, но фундаментальных предпосылок для обвала нет. Вопрос лишь в скорости и масштабе этого процесса.