Вечером 29 июля 2026 года Федеральная резервная система США приняла решение, которое все ждали, но которое вызвало больше вопросов, чем ответов. Ключевая ставка осталась в диапазоне 3,5–3,75% годовых. Однако внутри ФРС произошёл раскол: трое из 12 членов комитета проголосовали за повышение на 0,25%.
Новый председатель Кевин Уорш на пресс-конференции заявил о «нулевой терпимости» к инфляции, но при этом не дал чётких сигналов о будущем . Рынки растерялись: доллар сначала упал, но уже на следующий день начал восстанавливаться. Причина — не экономика США, а новый виток эскалации на Ближнем Востоке, который вернул инвесторам страх и желание покупать американскую валюту как главное убежище в мире .
Главные мысли за 1 минуту
- ФРС 29 июля сохранила ставку на уровне 3,5–3,75%, но трое чиновников выступили за повышение — это сигнал о растущей обеспокоенности инфляцией из-за войны на Ближнем Востоке .
- Председатель Уорш отказался от прежней практики «подсказок» рынку: он заявил, что «эта ФРС не будет колебаться», но не дал понять, что именно он сделает .
- Доллар сначала упал после решения, но быстро восстанавливается — новые удары США по Ирану и угрозы Трампа усилили спрос на доллар как на убежище .
- Вероятность повышения ставки в сентябре, по данным CME FedWatch, составляет около 57% .
- Аналитики предупреждают: главный риск для доллара сейчас — это не ФРС, а Ближний Восток. Если нефть снова подорожает, ФРС будет вынуждена повышать ставку .
Раскол в ФРС: почему три члена комитета проголосовали против
Заседание 28–29 июля стало пятым подряд, на котором ФРС оставила ставку без изменений . Однако впервые за долгое время внутри комитета произошёл открытый раскол.
Главы Федеральных резервных банков Кливленда, Миннеаполиса и Далласа — Бет Хаммак, Нил Кашкари и Лори Логан — проголосовали за повышение на 25 базисных пунктов . Это редкий случай публичного расхождения во мнениях.
В заявлении комитета говорится: «Экономическая активность увеличивается уверенными темпами, несмотря на повышенную неопределенность, отчасти вызванную конфликтом на Ближнем Востоке» . Инфляция «остается выше целевых 2%, что отчасти обусловлено кризисом на стороне предложения, который привел к росту цен в определенных секторах, включая стоимость энергоносителей» .
Но главная интрига была не в решении, а в том, что сказал и не сказал новый председатель ФРС Кевин Уорш.
Уорш отказался от «подсказок»: почему рынки в растерянности
Кевин Уорш, назначенный на пост главы ФРС 15 мая 2026 года, принципиально изменил стиль общения центробанка с рынками .
На пресс-конференции он заявил: «Эта ФРС не будет колебаться» в борьбе с инфляцией . Но при этом он не дал никаких сигналов о том, когда и как именно будет ужесточать политику.
Аналитики J.P. Morgan назвали его выступление запутанным: «Трудно понять, что имел в виду Уорш. В его замечаниях было много красивых фраз, но мало связного макроэкономического взгляда» .
Bank of America в своей записке озаглавил анализ решения ФРС как «Голубиный и растерянный» («Doved and Confused»). Банк предупредил: «Ирония в том, что необходимость восстановления доверия повышает вероятность повышения ставки в сентябре» .
Доллар упал, но очнулся: почему геополитика сильнее ФРС
Сразу после объявления решения доллар ослаб. Индекс DXY опустился на 0,49% до 100,92 . Евро поднялся до 1,1428 доллара .
Однако уже на следующий день доллар начал восстанавливаться. Причина — не экономика, а геополитика. Иран нанёс ракетные удары по американским силам в регионе, а президент Трамп пригрозил новыми масштабными бомбардировками .
Как отмечает аналитический портал Investing.com, «эскалация напряженности вернула на рынок премию за риск и поддержала котировки нефти. Дорогая нефть, в свою очередь, напрямую влияет на инфляцию, предоставляя центральным банкам еще один аргумент для повышения ставок» .
Эксперты также указывают, что Уорш публично одобрил рост доходности облигаций, который произошёл в период между заседаниями. Это воспринимается как ястребиный сигнал, который поддерживает доллар .
Что дальше: рынки ждут сентябрь
Рынки уже переключили внимание на следующее заседание ФРС в сентябре. По данным CME FedWatch, сразу после заседания трейдеры оценивали вероятность повышения ставки в сентябре примерно в 57% .
Omair Sharif, президент Inflation Insights, предупреждает: «На данном этапе я ожидаю, что FOMC повысит ставку на 25 базисных пунктов в сентябре, если только данные по рынку труда не рухнут, или базовая инфляция не приблизится к 2% в годовом исчислении, чего я не ожидаю в июльских или августовских данных перед сентябрьским заседанием» .
Главный риск для доллара — это не ФРС, а Ближний Восток. Если конфликт продолжится, а нефть останется дорогой, инфляция разгонится, и ФРС будет вынуждена действовать. Тогда доллар получит новый импульс к укреплению. Если же напряжённость утихнет и нефть подешевеет, доллар может ослабнуть. Пока что рынки делают ставку на первый сценарий.