Курсы доллара, евро и юаня заметно отступили от трехмесячных максимумов, достигнутых в конце июня. Однако это снижение — лишь временная пауза, а не разворот тренда.
По оценке эксперта «БКС Мир инвестиций» Михаила Зельцера, фундаментальные факторы продолжают играть против рубля.
По его мнению, уже к концу лета американская валюта сможет вернуться к уровню 80 рублей.
Главные мысли за 1 минуту:
- Июльское снижение курсов валют — техническая коррекция после июньского обвала рубля на 10%.
- Доллар отошел от пиковых 78,3 рубля до 77,9 рубля, но ключевой поддержкой выступает отметка 77 рублей.
- Фундаментальный тренд на ослабление рубля сохраняется: спрос на валюту растет, а предложение падает.
- Краткосрочное укрепление рубля не отменяет сценария возврата доллара к 80 рублям, а евро — к 90 рублям в ближайшие месяцы.
Техническая передышка
Июнь выдался для рубля провальным — падение составило порядка 10%. Иностранные валюты взлетели до значений, которых рынок не видел несколько месяцев.
С наступлением июля градус напряжения немного спал, – пишет издание Bankiros.
Михаил Зельцер характеризует текущую динамику как классическую фиксацию прибыли: часть игроков продает подорожавшую валюту, чем и объясняется временное снижение котировок. Никакого «перелома хребта» восходящему тренду это пока не дает.
Новые ориентиры
Согласно данным аналитика, после завершения рыночной коррекции рост может возобновиться. Вот как выглядят текущие и целевые уровни:
Доллар. Официальный курс опустился с отметок вблизи 78,3 рубля до 77,9 рубля. Ближайшая зона поддержки — 77 рублей. Если рынок просядет и ниже на фоне волатильности, это не отменит общей картины. Цель на оставшуюся часть лета — психологическая отметка в 80 рублей.
Евро. Скорректировался с 89,5 до 88,7 рубля. После периода затишья эксперт прогнозирует возвращение котировок в район 90 рублей.
Юань. Китайская валюта отошла от пика выше 11,67 рубля и торгуется ниже 11,5 рубля. В моменте возможно движение к 11,3 рубля, после чего не исключен новый подъем с прицелом на 12 рублей.
Фундаментальный шторм
Почему же нынешнее укрепление не является устойчивым? По мнению Зельцера, против рубля играет дисбаланс спроса и предложения.
С одной стороны, покупки валюты наращивают все категории участников. Импортеры наращивают закупки, Минфин активизировался в рамках бюджетного правила, а геополитическая неопределенность толкает инвесторов в «защитные» инструменты.
С другой стороны, объем валюты, поступающей на рынок от экспортеров, сокращается из-за снижения сырьевых цен и корректировки механизмов работы ЦБ.
Этот перекос создает устойчивый попутный ветер для доллара и встречный — для рубля. Ситуацию усугубляет внутренний финансовый рынок. Инвесторы массово выходят из рисковых активов — страдают и котировки акций, и облигации.
В таких условиях даже гипотетическая пауза в действиях Банка России по ключевой ставке вряд ли окажет рублю существенную поддержку в ближайшее время.