Стоит прислушаться. Авторитетные американские аналитики назвали причины вероятного падения доллара

Доллар укрепился к евро и фунту после безрезультатных переговоров США и Ирана. На фоне провала дипломатических усилий в минувшие выходные и заявлений Дональда Трампа о намерении блокировать связанные с иранскими портами суда, американская валюта прибавила 0,3% к евро, достигнув отметки 1,169, и выросла на 0,25% к фунту стерлингов — до уровня 1,342.

Усиление геополитической напряженности и рост неопределенности заставили рынок оперативно скорректировать позиции, – пишет издание Bankiros.

Геополитика как катализатор спроса

Накануне торги на валютном рынке проходили под знаком возросшего интереса к доллару как к традиционному убежищу в периоды политической турбулентности. По информации, распространенной американскими аналитиками телеканала CNBC, основной импульс укреплению доллара придали безрезультатные переговоры между Соединенными Штатами и Ираном, прошедшие в минувшие выходные.

Отсутствие прогресса на дипломатическом фронте, дополненное агрессивной риторикой со стороны Белого дома, вернуло на рынки опасения относительно возможной эскалации конфликта и нарушения морских поставок в регионе.

Заявление Дональда Трампа о намерении блокировать морские суда, так или иначе связанные с иранскими портами, было воспринято инвесторами как прямой сигнал к повышению волатильности.

Реакция последовала незамедлительно: в первые часы торгов курс евро опустился до 1,169 доллара, а британский фунт стерлингов ослаб до 1,342. Несмотря на то что в первые недели обострения отношений с Ираном инвесторы не демонстрировали ярко выраженного стремления к массовой скупке доллара, итоги марта говорят сами за себя. За прошедший месяц американская валюта укрепилась к корзине мировых валют приблизительно на два процента.

Аналитики указывают на то, что давление на другие мировые валюты оказалось комплексным. Помимо прямого влияния роста цен на нефть, который традиционно бьет по экономикам стран-импортеров энергоресурсов, сказывались факторы глобального усиления позиций доллара и сохранения относительно жестких финансовых условий в самих Соединенных Штатах.

Ограничения для роста

Несмотря на локальный успех американской валюты, далеко не все эксперты разделяют оптимизм относительно ее дальнейшего безудержного укрепления. Специалисты банковской группы HSBC выразили сомнения в устойчивости текущего тренда. По их оценкам, потенциал для значительного роста «американца» с текущих уровней выглядит ограниченным.

В качестве одного из главных сдерживающих факторов называется осторожная позиция Федеральной резервной системы США. Участники рынка внимательно следят за сигналами от регулятора, и на данный момент четкого курса на ужесточение денежно-кредитной политики не просматривается.

Ранее глава ФРС Джером Пауэлл неоднократно подчеркивал, что в условиях высокой степени неопределенности в мировой экономике и политике разумнее действовать постепенно и без резких движений.

Отсутствие ястребиных сигналов со стороны Федрезерва лишает доллар одного из ключевых драйверов для долгосрочного роста, оставляя его укрепление в основном под влиянием краткосрочных эмоциональных всплесков на фоне новостного фона.

Энергетический фактор

Ключевым преимуществом, позволяющим доллару сохранять относительную устойчивость даже в условиях неопределенности с монетарной политикой, остается энергетическая независимость США. Этот структурный фактор становится особенно заметен при сравнении с экономиками еврозоны и Великобритании.

В отличие от Соединенных Штатов, которые в значительной степени обеспечивают собственные потребности в энергоносителях, страны Европы и Соединенное Королевство демонстрируют высокую зависимость от импорта нефти и газа.

В моменты роста геополитической напряженности и скачков цен на сырьевых рынках эта зависимость оказывает прямое давление на курсы евро и фунта стерлингов. Именно расхождение в структуре экономик и степени их уязвимости перед внешними энергетическими шоками усиливает дивергенцию в динамике валют.

Рост нефтяных котировок, спровоцированный в том числе рисками перебоев поставок из ближневосточного региона, для Европы оборачивается ростом издержек и ослаблением национальной валюты, в то время как для американской экономики негативный эффект оказывается значительно менее выраженным. 

Аналитики отмечают, что именно этот разрыв в чувствительности к ценам на энергоресурсы продолжит оказывать фундаментальное влияние на пары евро-доллар и фунт-доллар в краткосрочной перспективе.